PBR改善コンサルティング

なぜ日本企業はPBRが低いのか？

日本企業のPBRが低い主な理由は、資本効率の低さと株主還元意識の弱さにあります。
多くの日本企業は、稼いだ利益を成長投資や株主還元に回さず、内部留保として純資産に過剰に積み上げてきました。その結果、PBRの分母となる自己資本が膨張し、分子である株価の伸びが追いつかず、PBRが低迷しています。
これは、資本コストを上回る収益性を実現できていないこと、および将来の成長に対する市場の期待が低いことの表れです。

PBR改善コンサルティングとは

タナベコンサルティングのPBR改善コンサルティングは、貴社の企業価値向上を実現するための包括的なサポートを提供します。経験豊富な経営コンサルタントが、現状の資本収益性と市場評価（PBR、ROE、PER、WACC）、事業構造とESG（非財務）項目の分析により、課題を明確にし、PBR改善に向けた具体的な重点戦略の策定までを一貫して支援し、効果的な対策を講じることが可能となります。

PBR改善コンサルティングを通じて、事業ポートフォリオの変革、M&Aを含む成長戦略を設計し、キャッシュフローの最大化と事業リスク最小化に向けた重点戦略を構築します。投資評価と資本コスト最適化に向けた財務・資本戦略を設計し、稼いだキャッシュを成長投資や株主還元などにアロケーションすることで企業価値の向上を図り、投資家に訴求します。PBR改革ロードマップに落とし込み、企業価値向上を実現します。

PBR改善コンサルティングのポイント

PBR改善コンサルティングでは、企業価値向上の本質を追求し、資本コストや資本収益性を意識した経営への転換を支援します。PBR改善ツリーにより収益性・成長・資産効率・株主還元などの重点戦略を明確化し、事業構造転換に向けたポートフォリオ戦略と最適なキャッシュアロケーションを設計します。これらの具体的な取り組みをPBR改革ロードマップに落とし込み、企業価値と株価の継続的な向上を実現します。

ポイント
01

資本コストや資本収益性を
意識した経営

ROE＞株主資本コスト、ROIC＞資本コスト（WACC）を実現することで、企業価値を向上させます。

ポイント
02

PBR改善ツリーによる
企業価値向上戦略の明確化

PBR＝ROE×PERの分解により、収益性改善・売上成長・資産圧縮・負債活用・株主還元・マルチプル向上の重点戦略を明確にします。

ポイント
03

事業構造転換に向けた
事業ポートフォリオ戦略設計

事業拡大×バリューチェーン拡大による事業ポートフォリオ転換を設計し、M&Aも含めた成長戦略を明確にします。

ポイント
04

キャッシュアロケーションの最適化

事業ポートフォリオ評価に基づき、優先投資領域を決定し、成長投資や株主還元などにアロケーションすることで投資家に訴求します。

ポイント
05

PBR改革ロードマップの策定

企業価値や株価の向上を意識した経営の実現に向けた具体的な取り組みをPBR改革ロードマップに落とし込みます。

PBR改善コンサルティングの全体像

PBR改善コンサルティングは、プロジェクトキックオフ後、「現状分析」で課題を明確化し、戦略検討会を経て、「戦略設計」で具体的なアクションプランを策定します。事業構造・財務・組織・ESGを多角的に分析し、ビジネスモデル、ファイナンス、コーポレート、ESG戦略を統合。最終的に企業価値向上に向けたPBR改革ビジョンとして報告します。

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現状分析【フェーズⅠ】

現状分析では、事業構造、収益・財務構造、組織構造・マネジメント、ESG項目を詳細に調査・分析します。PBR改善に向けた根本課題の特定と、その後の戦略設計の土台となる方針を設計します。

戦略設計【フェーズⅡ】

戦略設計では、現状分析を基に、ビジネスモデル、ファイナンス、コーポレート、ESGの各戦略を策定します。PBR改善に向けた中長期経営計画と、企業価値向上を投資家に訴求するIR資料の策定までを一貫して行います。

実施内容

1．ビジネスモデル戦略

・事業ポートフォリオ戦略
ドメインの再定義に基づく事業領域の再設定
事業ビジョンの明文化
事業ポートフォリオの設計・組み換え
新規事業領域の設定

・インオーガニック成長戦略（M&A戦略）
事業ポートフォリオを基にした参入戦略検討・絞り込み
社内のM&A案件検討プロセスの設定
M&A戦略オプション・KPI検討

・セグメント別戦略
STP（Segmentation ・ Targeting ・ Positioning）戦略の構築
スクリーニング実施
セグメント別KPIの設計

2．ファイナンス戦略

・戦略投資判断
ポートフォリオの設計（収益性×成長性）
投資・撤退ルール設計
投資マネジメント体制構築

・事業別収益モデル
事業別KPIツリーの展開
数値水準の検討・決定
各ファイナンスプラン・レバレッジ・バランスの検討

・財務マテリアリティの特定と重点取組みテーマ
財務マテリアリティの特定
マテリアリティと企業価値との結びつけ
IR戦略の方向性決定

・資本政策
株主還元政策の検討
最適な株主構成の検討
資本政策具体化

3．コーポレート戦略

・組織体制の設計
戦略を実現する組織設計
組織構造、組織図への展開
組織の役割・権限の明確化

・組織再編（セグメント・機能）
事業ポートフォリオを基にしたセグメント再編
組織機能の強化、統廃合など再構築

・経営マネジメント改革
意思決定構造の再設計・明確化
PDCAサイクルを推進する会議体系、コミュニケーションパイプの設計

4．ESG戦略

・コーポレートガバンスコード対応策

・コンプライアンス・リスクマネジメント対応策、マテリアリティに対する重点取組み
コンプライアンスの対応水準検討
対話ガイドラインを踏まえた情報開示内容および投資家との対話準備
監査体制の最適化

5．中期経営計画

・長期ビジョン

・中期ビジョンロードマップ

・中期経営計画（BS、PL、CF）

・IR向け資料（キャッシュアロケーションなど）

・PBR改善（企業価値向上ツリー）
PBRを要素分解し、重点戦略を明確にすることにより戦略の実効性を高めることが可能となります。

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・事業ポートフォリオ戦略
"事業拡大（事業の数を増やす）"×"バリューチェーン拡大"によりポートフォリオを設計

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・キャッシュアロケーションの最適化
（戦略投資と株主還元）
事業ポートフォリオ評価に基づき、優先投資領域を決定し、企業価値向上に向けた成長投資や株主還元などにアロケーションすることで投資家に対する高い訴求が可能となります。

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・中長期経営計画の策定　
未来ビジョンを実現させる中長期経営計画を、3年×3サイクルのバックキャスティングアプローチで描きます。またビジネスモデル・ファイナンスモデル・コーポレートモデル戦略における重点戦略・重点実施事項の具体化と、戦略推進における数値基準を設計します。

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PBR改善コンサルティングの基本スケジュール

PBR改善コンサルティングは、企業の状況に応じた標準的なスケジュールに基づき、大きく「現状分析（3ヶ月）」と「戦略設計（4ヶ月）」の2つのフェーズで実施します。
現状の課題特定から具体的な戦略策定までを段階的に進め、7ヶ月間でPBR改善に向けた取り組みを体系化します。

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